12月24日，明星基金司理刘格菘崇拜卸任其惩办超8年的“旗舰家具”——广发小盘成长。这一看成不仅象征其个东说念主投资作风的阶段性调度，更揭开广发基金在长久事迹维度上的集体短板：限度2025年底，公司131只修复满三年的主动权利基金中，近七成跑输事迹基准，45只家具三年累计耗费。

在监管强调“长周期捕快”的配景下，这家曾以“抱团牛基”闻明的头部公募，正面对转型阵痛。

刘格菘告别“巅峰之作”，作风切换难掩长久疲态

广发小盘成长曾是刘格菘的高光代表作。2019–2020年，凭借势仓新动力、医药、科技龙头，该基金两年酬报辞别达93.19%和74.32%，规模一度冲至162亿元。

但自2021年“中枢钞票”行情分解后，家具衔接三年回撤，2021–2024年累计下落超40%。尽管2025年反弹42.09%，近三年总收益仅3.36%，开云大幅跑输沪深300指数（21.05%）。

本年3月，广发已增聘吴远怡、陈韫中共同惩办该基金，并在三季度将捏仓再行动力转向信息技巧，前十大重仓股包括寒武纪、复旦微电、中航成飞等。这次刘格菘透顶退出，被视为对历史策略的切割，也反应其聚焦剩余4只家具的计谋松开。

广发主动权利“三年之殇”，多位明星基金司理集体失速

问题不啻于刘格菘。限度12月24日，广发基金131只三年以上主动权利家具中，90只跑输基准，占比近七成；45只三年收益为负。

多位当年“顶流”亦深陷泥潭：郑澄然惩办的广发高端制造近三年暴跌35.7%，而同时基准高潮48.92%，差距超84个百分点；

吴兴武、林英睿等明星基金司理旗下多只家具相似权贵跑输基准。

这些家具曾在2020–2021年规模动辄超百亿，如今无数缩水六成以上。

尽管2025年商场回暖催生部分“翻倍基”，但长久事迹断层知道了投研体系对赛说念轮动应酬不及、风控滞后等问题。

在监管新规条件将三年以上事迹与薪酬强挂钩的配景下，广发基金若无法系统性普及捏续逾额收益身手，其“明星依赖”阵势恐难觉得继。